评级发布｜建筑与工程行业信用评级结果分析

随着我国疫情的逐步可控，建筑与工程行业也在逐渐回暖。虽然近期建筑与工程业板块总体呈下滑趋势，但是头部企业仍保持稳健增长的态势。特别是在基础设施建设方面，由于我国建筑与工程行业的技术水平不断提高，一些单项技术已处在世界领先水平，再加上政府仍不断加大投入，所以，我国基建方面在未来仍有很大的增长空间。同时，今年3月份颁布的十四五规划中提出要降低碳排放强度。对此，国家提出要推动建筑业转型升级，促进建筑业绿色发展的新要求。

目前，沪深主板的建筑与工程行业共有上市公司103家（数据来源：东方财富，截至2021-6-30），2020年其主体评级结果如何？是否有大的波动？联洲国际信用评级有限公司（以下简称“联洲信评”）通过构建建筑与工程行业评级模型，对沪深主板的103家建筑与工程行业上市公司进行综合评级。

建筑与工程行业评级样本

联洲信评的建筑与工程行业评级模型包含的样本数有沪深主板上市公司103家，根据GICS行业分类，建筑与工程行业属于工业行业中的细分行业。

评级模型介绍

联洲信评的非日常生活消费品行业评级模型采用定量和定性相结合的方法，综合得出最终的评级结果，其中定量因素占比70%，定性因素占比30%。

定量因素考核公司流动性、偿债能力及杠杆比率、营运能力、规模及成长性、盈利能力五大方面；

定性因素包括公司运营及竞争力水平、经营及财务管理状况、财务融资状况和行为表现、行业情况四个方面。

评级结果分析

（一）评级结果分布情况

从评级结果看，建筑与工程行业103家上市公司，2家主体评级为AA，27家主体评级为A，27家主体评级结果为BBB，21家主体评级结果为BB，16家主体评级结果为B，6家主体评级为CCC，4家主体评级为CC，评级结果为AAA、C的企业数量均为0。

1、主体评级A及以上企业占比接近1/3，BBB及其以上企业超1/2。

统计发现，主体评级AAA、AA、A企业合计29家，占比约28.16%；BBB、BB、B企业合计64家，占比高达62.14%，数量最多；CCC、CC、C企业合计10家，占比9.71%，数量最少。主体评级为BBB及其以上等级企业共计56家，占比54.37%。

2、主体评级A、BBB企业占比并列第一，高达26.21%。

103家上市公司，占比最高的是主体评级结果为A和BBB的企业，均达到26.21%，其次是BB，占比20.39%，再次是B，占比15.53%。

（二）2019、2020年度评级结果对比分析

通过评级模型对103家受评企业2019、2020年度基本情况和财务表现打分得出评级结果，并将两年度的评级结果对比分析。在103家受评主体中，2020年信用等级和2019年信用等级相比，29家有所提高，20家出现下滑，54家信用等级保持不变。

由此可见，我国建筑与工程行业上市企业2020年大部分保持稳定发展，且发展情况呈上升趋势的企业数量大于发展情况下滑的企业数量。

对103家受评主体2019年、2020年度评级结果对比分析可见：相比2019年，2020年评级结果为AA的受评主体数减少了1家；评级结果为A的受评主体增长最快，增加11家；评级结果BBB及以下的受评主体中，评级结果为CC的受评主体数增加1家，评级结果为B、CCC、C的受评主体数保持不变，评级结果为BBB、BB的受评主体数均有大幅减少。

对存在有效数据的103家受评主体2019年、2020年度评级得分对比分析可见：相比2019年，2020年4家受评企业得分上升50%以上，无下降50%以上的受评主体；得分降幅在-10%~0之间的受评企业数量最大，为35家，其次是0~10%之间的，为29家。由此可知，2020年较2019年得分在-10%~10%区间变动的受评企业数达64家，占分析总量的62.14%。得分上升0（含）以上的受评企业51家，占分析总量的49.52%，得分下降的受评企业52家，占分析总量的50.48%。

附件1 沪深建筑与工程行业上市企业主体信用评级结果在A及其以上企业名单（部分）

附件2 公司主体长期信用等级设置及其含义

公司主体长期信用等级划分成9 级，分别用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC 和C 表示，其中，除AAA 级，CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。