评级发布｜日常消费品行业信用评级结果分析

由于新冠疫情的影响，我国日常消费品行业的增速大幅下滑。但随着疫情逐步被控制和国家宏观政策的实施，我国经济逐渐回暖，日常消费品行业仍有很大发展空间。新冠肺炎的传染性，加速了居民消费形式和结构的改变，在传统实体经济受到极大冲击的同时，线上消费异军突起，对日常消费品行业起积极的促进作用。

目前，沪深主板的日常消费品行业共有上市公司205家（数据来源：东方财富），2020年其主体评级结果如何？是否有大的波动？联洲国际信用评级有限公司（以下简称“联洲信评”）通过构建日常消费品行业评级模型，对沪深主板的205家日常消费品行业上市公司进行综合评级。

一、日常消费品行业评级样本

联洲信评的日常消费品行业评级模型包含的样本数有沪深主板上市公司205家，主要行业如下：

根据GICS行业分类，日常消费品行业的细分行业有啤酒酿造商、酿酒商和葡萄酒商、软饮料、农产品、包装食品与肉类、居家用品、个人用品。

表1 日常消费品行业沪深上市公司分类数量分布（单位：家）

数据来源：东方财富Choice数据联洲信评整理

二、评级模型介绍

联洲信评的日常消费品行业评级模型采用定量和定性相结合的方法，综合得出最终的评级结果，其中定量因素占比70%，定性因素占比30%。

定量因素考核公司流动性、偿债能力及杠杆比率、营运能力、规模及成长性、盈利能力五大方面；
定性因素包括公司运营及竞争力水平、经营及财务管理状况、财务融资状况和行为表现、行业情况四个方面。

三、评级结果分析

评级结果分布情况

从评级结果看，日常消费品行业205家上市公司，3家主体评级为AAA，29家主体评级为AA，45家主体评级为A，52家主体评级结果为BBB，27家主体评级结果为BB，25家主体评级结果为B，12家主体评级为CCC，11家主体评级为CC，1家主体评级结果为C。

数据来源：东方财富Choice数据联洲信评整理

1

主体评级AAA企业占比1.46%，酿酒商和葡萄酒商行业占据鳌头。

主体评级结果AAA企业有3家，分别为泸州老窖、洋河股份、贵州茅台，占比仅1.46%，这三家企业均属于酿酒商和葡萄酒商行业。

2

主体评级A及以上企业占比超1/3，BBB及其以上企业超3/5。

统计发现，主体评级AAA、AA、A级企业合计77家，占比约37.56%；BBB、BB、B企业合计104家，占比高达50.73%，数量最多；CCC、C、C企业合计24家，占比11.71%，数量最少。主体评级为BBB及其以上等级企业共计129家，占比62.93%。

3

主体评级BBB企业占比最高，高达25.37%。

205家上市公司，占比最高的是主体评级结果为BBB的企业，达到25.37%，其次是A，占比21.95%，排在第三的是AA，占比14.15%。

2019、2020年度

评级结果对比分析

通过评级模型对205家受评企业2019、2020年度基本情况和财务表现打分得出评级结果，并将两年度的评级结果对比分析。在205家受评主体中，2020年信用等级和2019年信用等级相比，72家有所提高，61家出现下滑，72家信用等级保持不变。由此可见，我国日常消费品行业上市企业2020年整体发展情况较2019年有较大提升。

数据来源：东方财富Choice数据联洲信评整理

对205家受评主体2019年、2020年度评级结果对比分析可见：相比2019年，2020年评级结果为AAA的受评主体数减少了1家；评级结果为BBB的受评主体增长最快，增加10家，其次是AA，增加8家；评级结果BB及以下的受评主体中，除评级结果为CCC的受评主体数增加5家，评级结果为C的受评主体数保持不变，其余等级的受评主体数均有大幅减少。